Vra my oor die tyd wat ek moed opgegee oor 60,000 in jaarlikse salaris te hou 2 van 'n startup039s voorraad in goedkoop werknemer opsies. Ek het van 'n baie mooi salaris te maak tienduisende minder as wat ek gedoen het, selfs wanneer vars uit die kollege. Ek het geweet dat die stigters en hulle het reeds 'n groot track record begin en verkoop maatskappye. Ek belowe dat ek 'n mark salaris sou maak toe ons befondsing in 1 jaar. I039ll vertel jy die wonderlike resultate van die avontuur, nadat ons praat opsies. Daar is 'n paar lense wat jy kan gebruik om die waarde van aandele-opsies te ondersoek. Greg Anynomous en Chris Barsness is (meestal) te kyk deur die lens van 'n voornemende belegger. Hul antwoorde is albei baie goed as you039re beplan om te belê in hul voorraad. They039re kyk na waardasie, eerder as wat ander lense waarde kan oorweeg. I039m nie seker hoe 'n formele waardasie gedoen word, maar ek het regtig soos Dan Walter 039s beantwoord sowel. Ek vermoed dat dit gewoonlik sou produseer 'n hoër waarde as my nommer al. Na skatting, 'n ander manier om te kyk na aandele-opsies is deur die lens van spekulasie. Spekulasie is soortgelyk aan hoe 'n dromer dink Lotto kaartjies: nie as iets wat 10 'n toneelstuk sal kos nie, maar as iets wat die moeite werd genoeg geld om 'n private straler te koop kan wees. Diegene handig met wiskunde weet dat die verwagte waarde van 'n lotto kaartjie is minder as die bedrag wat jy spandeer om dit te koop. Om dieselfde redes wat ek don039t koop loterykaartjies, probeer ek nie om te spekuleer oor die toekomstige waarde van aandele-opsies. Selfs die huidige waarde van 'n opsie in 'n pre-IPO maatskappy is moeilik om te bepaal - hoewel miskien Dan Walter 039s voorstel nuttig sou wees. Die derde lens om voorraad opsies te kyk deur middel van die vergoeding lens. Dit is die lens ek gebruik, en die lens Ek dink die meeste mense moet gebruik - veral as jy dit oorweeg om 'n werksaanbod waar die salaris minder as markkoers is. As die voorraad opsies is bedoel om die plek van 'n salaris te neem, is dit belangrik om 'n idee van hul verwagte waarde het. Die quotmaybe ifquot waarde van 'n voorraad waarskynlik won039t hulp jy betaal die rekeninge, aftree, of selfs kyk ryk. Om waarde aandele-opsies in 'n beursgenoteerde voorraad is n kwessie van opinie, maar nie vreeslik moeilik. In die eerste plek moet jy kyk na die huidige waarde van die voorraad en sleep year039s laagste prys, 'n idee van die omvang van die aandele prys te kry. Baie openbaar verhandelde aandele het ook die openbaar verhandel opsies wat enigiemand kan koop. Hul prys gee jou 'n goeie idee van die markwaarde van jou opsies. Maar that039s nie die vraag. Die vraag is gevra hoe om die waarde van die pre-IPO voorraad opsies. That039s óf nogal uitdagend of baie maklik. Ek hou daarvan om dit maklik te maak. Vir die doeleindes van vergoeding, ek kyk na die waarde van werknemer voorraad opsies in 'n pre-IPO maatskappy te wees 0. Hoekom As gevolg van die lang ketting van onsekerheid betrokke by opsies op (waarskynlik gemeen) aandele van 'n private maatskappy. Kom ons kyk na opsies en hul onsekerheid. 'N voorraad opsie is 'n kontrak wat kan jy die onderliggende aandeel te koop onder sekere omstandighede. Stock opsies wat aangebied word as vergoeding is quotcall optionsquot (in teenstelling met optionsquot quotput). Dit gee jou die reg om 'n sekere aantal aandele te koop vir 'n sekere prys - die trefprys. As die market039s prys minder as die trefprys is, sal die opsie is waardeloos - dit meer kos om te oefen as die waarde van die voorraad. As die market039s prys vir die voorraad is meer as die trefprys werd, dan die opsie is in die geld. Byvoorbeeld, as jy 'n opsie om 1 aandeel van AMD voorraad te koop vir 5 en AMD039s huidige prys is 2,63, die opsie is waardeloos. Dit kos meer geld om die opsie as dit nie om net die koop van die voorraad op die openbare mark uit te oefen. Slegs 'n dwaas sal die opsie in daardie omstandighede uit te oefen. Maar dit 'n voorbeeld is 'n openbaar verhandelde maatskappy. Tensy jou private maatskappy is een van die min verhandel op sekondêre markte, of die maatskappy reël 'n sekondêre aanbod vir hul werknemers, daar is (amper) geen manier om die opsies te omskep in geld. Selfs al is daar 'n sekondêre mark, kan dit moeilik wees om te vertel wat die huidige prys vir 'n maatskappy is voordat jy gehuur. Gewoonlik won039t in staat wees om te verkoop nie, tensy en totdat die maatskappy openbaar, of gaan (miskien) kry verkoop aan 'n ander maatskappy. Nie met 'n gereed manier om 'n opsie in die geld te draai is 'n bietjie van 'n bummer as it039s veronderstel om vergoeding wees. Jy can039t jou huur, jou kredietkaarte, of jou energie rekening met behulp van aandele-opsies betaal. En daar is dikwels selfs meer beperkings op aandele-opsies. Opsies tipies sluit in 'n vestiging skedule. Die vestiging skedule bepaal wanneer jy eienaarskap van 'n voorraad opsie. 'N Tipiese skedule kan wees quotfour jaar met 'n een jaar cliff. quot in Engels dit gewoonlik neer op: quotYou sal 25 van die voorraad opsies wat ons belowe ná werk by die maatskappy vir 'n jaar te kry. Daarna sal jy die oorblywende 75 in stukke eweredig versprei oor die volgende drie years. quot Jy won039t kry geen Stock Options as jy ophou of gevuur 11 maande nadat jy begin werk kry. I039ve gehoor stories van maatskappye wat geheimsinnig laat die meeste van hul werknemers gaan nadat hulle daar werk 10 maande. Ouch In hierdie scenario, as jy bly by die maatskappy vir twee jaar, you039ll het net die helfte van die bespreek in jou werksaanbod bedrag. Hou in gedagte dat verskillende maatskappye het verskillende aanbiedinge en verskillende reëls. Soos baie kase, opsies het gewoonlik verval datums. Een vervaldatum is want as you039re steeds met die maatskappy - Ek sou raai 5 tot 10 jaar tipiese mag wees. Die ander vervaldatum is want as jy die maatskappy te verlaat. As jy die maatskappy te verlaat (of is afgedank), kan jy net 'n sekere aantal dae na die trefprys te betaal op jou gevestigde aandele - anders sal hulle verval. As jy 1000 gevestigde aandele met 'n 10 trefprys, you039ll moet betaal 10,000 voordat hulle verval - as jy they039re werd dat besluit. Nog 'n ding om te oorweeg is die waardasie van die voorraad. Dikwels, werknemers kry gewone aandele, terwyl die stigting span en beleggers kry voorkeur voorraad, of 'n mengsel van die twee. Soos die ander antwoorde sê, by verstek gewone aandele is minder werd as voorkeur voorraad. Dit maak dit minder duidelik wat die waarde van die gewone aandele is. Kennis van die aantal uitstaande aandele of effekte en die totale waardasie isn039t genoeg data om die gemeenskaplike voorraad te waardeer. Dit isn039t ongewoon vir werwers om 'n waardasie vir werknemer voorraad opsies wat gebaseer is op die waardasie van voorkeur voorraad eis. Hierdie werwers aren039t kwaadwillige. Hulle het waarskynlik net don039t ken al die nuanses van begin aandeelpryse. Om alles nog minder duidelik maak, kan 'n paar beleggers supermoondhede het. Een supermoondheid ek weet is 'n likiditeit voorkeur genoem. A likiditeit voorkeur gee 'n belegger 'n gewaarborgde bedrag geld (of ander waarde) in enige verandering van eienaarskap van die maatskappy. Dit gewaarborg som word gewoonlik uitgedruk as 'n veelvoud van hul belegging: 1x, 2x. Byvoorbeeld, sê AAA Investments koop 50 van Dylvrrr039s voorraad vir 1000000 met 'n 2x likiditeit voorkeur. Dit laat 50 van die voorraad wat gebruik gaan word vir latere beleggings, werknemer voorraad opsies, stigter aandele, en so aan. Met behulp van eenvoudige wiskunde, wat blyk te Dylvrrr n waardasie van 2000000 gee. Daardie ander 50 moet 'n miljoen te werd wees, reg Kom ons sê Dylvrrr verdubbel in waardasie en verkoop vir 4000000. Jy mag dalk dink dat die 50 van die voorraad nie in besit van die AAA Investments is nou die moeite werd 2000000. Na alles, AAA het 2x hul geld, reg verkeerd. Wat werklik gebeur, is dit: AAA Investments laat die rande in hul likiditeit voorkeur kaart en neem 2000000. Die oorblywende 2000000 word dan toegepas regoor die aandele van die maatskappy - insluitend die 50 van die voorraad AAA Investments steeds beklee. Wat beteken AAA Investments kry 'n ander 1000000, bring hul totaal tot 3000000, verlaat 1000000 vir die 50 aandele of aandele-opsies wat deur werknemers, later beleggers, en die stigters. Nog 'n gevaar: As 'n maatskappy neem addisionele beleggings nadat jy aansluit, kan dit jou voorraad te verdun. Jy kan lees oor wat hier: Werknemer Equity: Verdunning Om op te som, vir Pre-IPO voorraad opsies om die moeite werd om enigiets wees: die maatskappy het suksesvol genoeg om verkoop te word om te wees of IPO jy die vestiging vereistes van jou opsies can039t reeds ontmoet verstryk (of jy dit uitgeoefen met kontant, wat beteken om jou persoonlike kontant op die spel) die waarde op verkope of n maande na 'n beurs (vir die toesluit tydperk) moet wees bo die trefprys (nadat rekeningkunde vir likiditeit voorkeure, en gewone aandele vs verkies voorraad waarde). Ek moet ook daarop wys dat jy dalk in staat wees om jou opsies uit te oefen en te verkoop die voorraad op die sekondêre markte of in sekondêre aanbiedinge indien die maatskappy dit toelaat. Ek het nog nooit genooi om óf deelneem. Ek vermoed dat hierdie meganismes is gewoonlik net in maatskappye suksesvol genoeg om 'n mededingende mark loon betaal. Daar isn039t 'n groot mark vir aandele in onbekende companies. This is hoekom ek waardeer pre-IPO Stock Options by 0. Hulle is die teenoorgestelde van vloeibare: hulle is beswaar soos 'n perd gery deur 'n seekoei. Selfs al is die opsies is 'n paar dae ter waarde van miljoene, won039t jy weet of it039s 'n goeie belegging nie, tensy jy weet hoe lank dit neem om daardie waarde te kry. Selfs 'n klein bedrag oordeelkundig belê kan groei tot 'n klein fortuin met genoeg tyd: Van Ben Franklin, 'n geskenk That039s WORTH Twee gevegte. Jy don039t moet aansluit by 'n private maatskappy te om beskeie bedrae geld te omskep in 'n groot bedrae geld oor die lang termyn. Opsies is fantasties as 'n motiverende hulpmiddel, en hulle het die belangrike rol van die aanpassing van die belange van die werknemers, die stigters, en die beleggers in 'n maatskappy uit te voer. As 'n maatskappy nader kry om IPO, het opsies waargenome waarde wat hulle in 'n groot behoud gereedskap maak toegeneem. Hulle help ook om te vergoed vir die risiko van die werk op 'n Pre-IPO maatskappy. Alle ander dinge gelyk, I039d verkies om 'n werksaanbod by 'n maatskappy wat '(wat ek dink is) 'n meer waardevolle pakket van aandele-opsies. Die aandele-opsies is 'n groot parmantig, en eendag kan aansienlike waarde het. Net don039t fool jouself: die meeste pre-IPO maatskappye dit nooit maak om IPO. Daar is honderde van IPOs 'n jaar, maar duisende nuwe maatskappye begin met die hoop om daar. So, wat oor my storie, wat begin het ek by te kry 2 van hul voorraad in opsies Hulle het my 'n beskeie verhoging, maar dit was tienduisende kort van beide markkoers en my vorige salaris. Ek het daar gewerk meer as 'n jaar, maar nie lank genoeg om die volle 2. Na 'n paar jaar vestig, die maatskappy opgehou bedrywighede. Uiteindelik is dit didn039t saak dat ek didn039t vestig al my opsies. Tot op datum die voorraad het my teruggekeer 0 in waarde. Omdat hulle op hoogte van aandele hou in 'n sigblad, don039t Ek het selfs 'n mooi sertifikaat om te wys vir my probleme. As ek in plaas belê het dat 60.000 van verlore salaris in 'n SampP500 indeksfonds, sal die fonds meer as 90,000 vandag die moeite werd wees. En vir daardie I039m die veronderstelling dat ek spandeer die dividende op groot bedrae van Oreo koekies. 19.5k Views middot View upvotes middot Nie vir Reproduksie Die belangrikste is dat jy nodig het om jou eie belasting gevolge verstaan wanneer jy soek na vorme van vergoeding in plaas van reguit kontant / salaris en watter tipe opsies, bv ISO. Maar as jy net gemoeid met die gee van 'n idee in watter opsies die moeite werd om jou mag wees, die belangrikste aspekte verband hou met maatskappy kapitalisasie - en waardasie. Die werkgewer kan nie verstaan hoekom jy omgee en kan jy nie die inligting te gee (as jy eintlik eie aandele, kan jy dalk die reg om hul boeke te inspekteer as 'n aandeelhouer en uit te vind 'n paar van hierdie inligting), maar hier is 'n paar items om te kyk by: 1) Totaal kapitalisasie van die maatskappy - hoeveel in terme van voorraad is reeds uitgereik en hoeveel is voorbehou (gemagtigde) vir toekomstige uitreiking 2) Stock opsie plan is daar 'n voorraad opsie plan in plek Indien wel, waar is die maatskappy teen minder as die plan, dit wil sê hoeveel opsies is voorbehou en mag uitgereik word aan werknemers en hoeveel is reeds uitgegee 3) maatskappy valuation - wat is die maatskappy werd Dit kan wees wat die huidige voorraad ter waarde van per aandeel of wat die hele maatskappy waardasie is. As die maatskappy het onlangs geopper geld, sou daar 'n quotpost-moneyquot waardasie wat van belang is vir jou sal wees gewees het. As 'n stigterslid en uitvoerende sê die maatskappy is die moeite werd om 50 miljoen of hulle 'n 50 miljoen maatskappy, dit is waarskynlik wat daardie persoon verwys. As die huidige waardasie is 50 miljoen en die maatskappy het 1000000 aandele van voorraad uitgereik en uitstaande, wat in wese 'n 50 per aandeel waardasie. Die ten volle verwaterde waardasie kan anders wees, want jy kyk na die uitwerking van enige opsies wat uitgeoefen. As dit dieselfde maatskappy opsies toegestaan aan 1000000 aandele van voorraad te koop en ons aanvaar almal dit uit te oefen, kan die maatskappy potensieel het 2000000 aandele van voorraad en die prys per aandeel daal tot 25 per aandeel (nog 'n 50 miljoen waardasie). Hier is 'n skakel na my bespreking van dinge om te kyk na die bepalings van opsies en waardasie en hoe om dit te doen: Basies, jy wil weet hoeveel die maatskappy is die moeite werd en aantal uitstaande aandele om te weet hoe om die opsie te waardeer. As jy te doen het met 'n begin, kan jy probeer om jou maatskappy te vergelyk met ander soortgelyke nywerhede 'n waardasie te kry of gaan op grond van onlangse rondes van befondsing en die waardasies. Ook factoring in 'n afslag om daardie waarde vir die feit van die risiko van mislukking vir die maatskappy en of jy in staat is om die voorraad en toe verkoop sal wees. Daar is sekuriteite wette wat oordrag van voorraad te verbied, behalwe onder sekere omstandighede tot die maatskappy ten volle verslag (openbare / IPO). Aan die einde van die dag, is daar geen duidelike sny formule, maar as jy die waarde per aandeel skat minder uitoefeningsprys keer aantal aandele, tot jy kom met 'n basiese waarde. 12.8k Views middot View upvotes middot Nie vir Reproduksie middot Antwoord deur 1 personStock Opsie Waardasie versoek Hoe om die waarde van jou werknemer aandele-opsies te vind. Kennis van die waarde van jou voorraad opsies kan jou help om jou vergoeding pakket te evalueer en om besluite te neem oor hoe om te hanteer jou voorraad opsies. Verstaan Opsie Value Soos meer volledig verduidelik in ons boek Oorweeg jou opsies. die waarde van 'n voorraad opsie bestaan uit twee komponente. Een deel, genoem intrinsieke waarde. meet die papier wins (indien enige) dis gebou in die tyd wat ons bepaal die waarde. Byvoorbeeld, as jou opsie gee jou die reg om te koop voorraad op 10 per aandeel en die voorraad verhandel teen 12, jou opsie het 'n intrinsieke waarde van 2 per aandeel. Die opsie het bykomende waarde wat gebaseer is op die potensiaal vir groter wins as jy aanhou om die opsie te hou. Hierdie deel van die waarde wissel na gelang van die hoeveelheid tyd totdat die opsie verval (onder andere), sodat sy genoem die tydwaarde van die opsie. Die waarde van 'n voorraad opsie is die som van sy intrinsieke waarde en die tydwaarde. Dit is belangrik om te verstaan dat opsie waarde is nie 'n voorspelling, of selfs 'n skatting van die waarskynlike uitkoms van die voortsetting van 'n opsie te hou. Jou opsie kan 'n waarde van 5 per aandeel het, maar uiteindelik die vervaardiging van 'n wins van 25 per aandeel of geen wins nie. Opsie waarde is nuttige inligting, maar dit nie die geval voorspel die toekoms. Objektiewe en subjektiewe waarde teorie, kan ons opsie waarde objektief met behulp van ingewikkelde formules of prosedures te bepaal. In die praktyk, die waarde wat saak maak vir mense wat hou werknemer voorraad opsies is die subjektiewe waarde van die opsie: die waarde van die opsie vir jou. Dis hoekom ek beveel 'n vereenvoudigde benadering by die bepaling van die waarde van 'n werknemer voorraad opsie. Vir een ding, as jou opsies vervaldatum is meer as vyf jaar weg, ek sou die waarde daarvan te bepaal of dit verval in vyf jaar. Die kanse is redelik goed dat jy gewoond raak die volle voordeel van 'n langer tydperk. Ook, ek ignoreer enige toegevoegde waarde wat deur hoë volatiliteit. Dis 'n manier om te meet hoeveel die voorraad kronkel op en af. In teorie, hoër wisselvalligheid beteken hoër opsie waarde, maar in die praktyk is dit stel jou bloot aan 'n baie risiko, en dis 'n negatiewe faktor wat kanselleer die hoër waarde, in my opinie. Vir beplanningsdoeleindes, ek byna altyd die waarde van werknemer voorraad opsies te bepaal asof die voorraad het matige onbestendigheid, selfs al is die werklike wisselvalligheid lewer 'n hoër teoretiese waarde. Waardasie Kortpaaie Hierdie waarnemings oor subjektiewe waarde ons in staat stel om 'n paar kortpaaie te gebruik. Die maklikste een is vir splinternuwe opsies wat 'n lewe van vyf jaar of langer het. Die opsie nie die geval het nog geen intrinsieke waarde omdat die uitoefeningsprys is dieselfde as die markwaarde van die voorraad. As ons meer tyd te ignoreer as vyf jaar, en ook ignoreer die waarde van 'n hoë wisselvalligheid, 'n nuut uitgereik opsie het gewoonlik 'n waarde naby aan 30 van die waarde van die voorraad. Voorbeeld: Jy kry 'n opsie om 800 aandele van voorraad te koop teen 25 per aandeel. Die totale waarde van die aandele is 20.000, sodat die opsie waarde is rondom 6000. Onthou, kan die teoretiese waarde van die opsie nogal 'n bietjie hoër wees, maar 6000 is 'n redelike bedrag vir die waarde van die opsie vir jou. As jy het jou opsie gehou vir 'n rukkie en die aandeelprys het opgegaan, moet jy 'n bietjie meer ingewikkeld metode om die opsies waarde te bepaal. Die quotofficialquot formule is werklik hoogs verwonder, maar die volgende prosedure gee jou 'n redelike raming: Trek die uitoefeningsprys van die voorraad opsie uit die huidige waarde van die voorraad op die intrinsieke waarde van die opsie te bepaal. Vermenigvuldig die uitoefeningsprys van die voorraad opsie met 25, 'n skatting van die vyf-jaar tydwaarde kry. Verminder dat die getal proporsioneel as die opsie verval in minder as vyf jaar. Voeg die intrinsieke waarde en die tydwaarde om die totale waarde van die voorraad opsie te kry. Voorbeeld: Jou opsie kan jy voorraad te koop teen 10 per aandeel. Die voorraad verhandel tans teen 16, en die opsie verval in vier jaar. Die intrinsieke waarde is 6 per aandeel. Die vyf-jaar tydwaarde sou wees 2.50 (25 van die 10,00 uitoefeningsprys), maar ons verminder dat die getal met 'n vyfde omdat die opsie verval in vier jaar. Vir hierdie opsie, die intrinsieke waarde is 6,00 per aandeel en die tydwaarde is oor 2,00 per aandeel. Die totale waarde van die opsie op hierdie tydstip is oor 8,00 per aandeel. Gaan jou werk: Die tydwaarde van 'n voorraad opsie is altyd iewers tussen nul en die uitoefeningsprys van die opsie. 'N Aantal buite daardie reeks dui op 'n fout. Jy het waarskynlik nie in staat wees om hierdie berekening te doen in jou kop, maar sy redelik maklik met 'n sakrekenaar, en dis meer as wat ons kan sê vir die Black-Scholes formule. Hou in gedagte dat hier weer die toegevoegde waarde van 'n hoë wisselvalligheid is ignoreer, sodat die teoretiese waarde van 'n voorraad opsie hoër as die getal bereken deur die vereenvoudigde prosedure mag wees. Dividende dividende verlaag die waarde van aandele-opsies, omdat opsiehouers hoef dividende ontvang tot ná die oefening die opsie en hou die aandele. As jou maatskappy betaal dividende, is dit sinvol om die waardes bereken deur die kortpad metodes hierbo beskryf verminder. Behoefte aan 'n Online Sakrekenaar Daar is 'n aantal van voorraad opsie waarde sakrekenaars op die Internet. Sommige is geen goeie glad nie, maar 'n paar is uitstekend en gratis. My gunsteling is aangebied deur IVolatility. Lees ons verduideliking eerste, dan gaan jy na hierdie bladsy en kyk vir 'n skakel na hul Basiese sakrekenaar. Begin deur 'n simbool vir jou maatskappy se voorraad in die boks vir quotsymbol. quot Byvoorbeeld, as jy werk vir Intel, betree INTC. Ignoreer die boks vir quotstylequot want dit maak nie saak vir hierdie tipe opsie. Die volgende boks is vir quotprice, quot en dit moet reeds 'n onlangse prys vir jou maatskappy se voorraad. Jy kan dit uitlos, of verander dit as jy wil die opsie waarde sien wanneer die aandele prys is hoër of laer. Die volgende boks is vir quotstrike, quot wat beteken dat die uitoefeningsprys van jou voorraad opsie. Gee dat die getal en slaan oor quotexpiration datum, quot want jy gaan die aantal dae in plaas betree om verstryking. Moenie bekommerd wees oor die berekening van die presiese aantal dae net uit die jare of maande en vermenigvuldig met 365 of 30. Die volgende boks is vir wisselvalligheid, en as jy ingeskryf het 'n goeie beurs simbool, die getal is reeds daar. Hoe cool is dit As die getal is 30 of minder, aanvaar dit net en beweeg aan. As sy hoër as 30, Id geneig om dit te verdiskonteer tot 30 in die meeste gevalle, want jou opsies bloot dat jy 'n baie risiko. Jy kan aanvaar of te verander die waardes van die sakrekenaar bied vir rentekoers en dividende. Gewoonlik is daar geen rede om hierdie items te verander. Press quotcalculatequot en ná 'n oomblik sal jy sien die waarde van die opsie (en baie ander dinge wat letterlik Griekse julle sal wees). Let daarop dat hierdie sakrekenaar gee die totale waarde van jou voorraad opsie. As jou keuse is quotin die moneyquot (wat beteken dat die voorraad verhandel teen 'n prys hoër as die uitoefeningsprys van die opsie), wat deel uitmaak van die waarde is intrinsieke waarde en deel is tydwaarde. Trek die uitoefeningsprys van die opsie van die verhandelingsprys van die voorraad tot die intrinsieke waarde te kry. Dan kan jy die intrinsieke waarde aftrek van die totale waarde van die tydwaarde van jou voorraad option. Employee Stock Options leer: Waardasie en pryse Kwessies Deur John som. CTA, PhD, stigter van HedgeMyOptions en OptionsNerd Waardasie van ESOs is 'n komplekse kwessie, maar vereenvoudig kan word vir praktiese begrip sodat die goewerneur van ESOs ingeligte keuses kan maak oor die bestuur van die groep se ekwiteitvergoedingskemas. wisselvalligheid, oorblywende tyd, risiko vrye rentekoers, trefprys en aandele prys: waardasie Enige opsie sal min of meer waarde daaraan afhangende van die volgende hoofdeterminante van waarde te hê. Wanneer 'n opsie begiftigde n ESO gee die reg (wanneer berus) tot 1000 aandele van die maatskappy voorraad aan te koop teen 'n trefprys van 50, byvoorbeeld toegeken word, tipies die toekenningsdatum prys van die voorraad is dieselfde as die trefprys. As ons kyk na die tabel hieronder, het ons 'n paar waardasies gebaseer op die bekende en wyd gebruik Black-Scholes model vir 'opsie prysing geproduseer. Ons het ingeprop in die sleutelveranderlikes aangehaal hierbo, terwyl die hou van 'n ander veranderlikes (bv prysverandering, rentekoerse) vas aan die impak van veranderinge in ESO waarde van tyd-waarde verval en veranderinge in alleen wisselvalligheid isoleer. In die eerste plek, as jy 'n ESO toekenning te kry, soos gesien in die tabel hieronder, alhoewel hierdie opsies is nog nie in die geld, hulle is nie waardeloos. Hulle het 'n beduidende waarde bekend as die tyd of ekstrinsieke waarde. Terwyl tyd om verstryking spesifikasies in werklike gevalle kan verdiskonteer word op grond daarvan dat werknemers nie met die maatskappy kan bly die volle 10 jaar (onder veronderstel is 10 jaar vir vereenvoudiging), of omdat 'n begiftigde n voortydige oefening, 'n billike waarde aannames kan voer word hieronder met behulp van 'n Black-Scholes model aangebied. (Vir meer inligting, lees wat Opsie Moneyness en hoe om te Sluiting opsies Instrinsic Waarde vermy.) Veronderstel jy jou ESOs hou totdat verstryking, die volgende tabel verskaf 'n akkurate weergawe van waardes vir 'n ESO met 'n 50 uitoefeningsprys met 10 jaar verstryking en indien die geld (aandeelprys gelyk trefprys). Byvoorbeeld, met 'n veronderstelde wisselvalligheid van 30 ( 'n ander aanname wat algemeen gebruik word, maar wat waarde kan understate as die werklike wisselvalligheid oor tyd blyk om hoër te wees), sien ons dat by toestaan van die opsies is die moeite werd 23080 (23,08 x 1000 23080 ). Met verloop van tyd, egter, kan sê van 10 jaar tot net drie jaar om verstryking, die ESOs verloor waarde (weer veronderstelling prys van voorraad bly dieselfde), wat uit 23.080 tot 12.100. Dit is die verlies van tydwaarde. Teoretiese waarde van ESO in die tyd - 30 Aanvaarde Volatiliteit Figuur 4: Billike waarde pryse vir 'n op-die-geld ESO met uitoefeningsprys van 50 onder verskillende aannames oor oorblywende tyd en wisselvalligheid. Figuur 4 toon dieselfde skedule van pryse gegewe tyd oorblywende tot verstryking, maar hier het ons voeg 'n hoër Aanvaarde vlak van wisselvalligheid - nou 60, het van 30. Die geel komplot verteenwoordig die laer Aanvaarde wisselvalligheid van 30, wat billike waardes op alle programme verminder tyd punte. Die rooi plot, intussen, toon waardes met 'n hoër Aanvaarde wisselvalligheid (60) en verskillende oorblywende tyd op die ESOs. Dit is duidelik dat enige hoër vlak van wisselvalligheid, is jy wys meer ESO waarde. Byvoorbeeld, op drie jaar oorblywende, in plaas van net 12.000 soos in die vorige geval op 30 wisselvalligheid, ons het 21.000 in waarde op 60 wisselvalligheid. So wisselvalligheid aannames kan 'n groot impak op teoretiese of billike waarde het, en moet ingereken besluite oor die bestuur van jou ESOs. Die tabel hieronder toon dieselfde data in tabelvorm vir die 60 aanvaar vlakke van wisselvalligheid. (Meer inligting oor die berekening van opsies waardes in ESOs: Die gebruik van die Black-Scholes model.) Teoretiese waarde van ESO in die tyd 60 Veronderstelde VolatilityYour situasie Jy het 'n aanbod brief van 'n Silicon Valley-styl begin. Welgedaan Dit besonderhede jou salaris, gesondheid versekering, gym lidmaatskap en baard snoei voordele. Dit sê ook dat jy 100,000 aandele-opsies toegestaan sal word. Jy is onduidelik of dit 'n goeie youve nooit werklik gehad 100,000 enigiets voor. Jy het ook 'n tweede aanbod brief van 'n ander Silicon Valley-styl begin. Baie goed gedoen Hierdie een besonderhede jou salaris, komplimentêre vakman tee inskrywing, wasgoed bepalings en seksmaat plek dienste. Hierdie keer is die salaris is ietwat laer, maar die brief sê dat jy 125,000 aandele-opsies toegestaan sal word. Jy is baie onduidelik of dit beter. Hierdie pos sal help om jou voorraad opsies en die magdom van maniere waarop hulle waarskynlik 'n veel minder werd as wat jy kan hoop te verstaan. Onthou asseblief dat terwyl ek slim, koel, aantreklike, atletiek, innemend, nederig en 'n sagte minnaar, Ek is ten sterkste nie 'n prokureur. Die basiese meganika van 'n opsie verleen Baie hang af van of jy word toegestaan voorraad opsies of beperk Stock Eenhede (RSUs). Opsies is baie meer algemeen in klein maatskappye, maar om verskeie redes maatskappye dikwels maak die skakelaar om RSUs soos hulle groei. In hierdie post, ons sal net oorweeg voorraad opsies. Stock opsies is nie voorraad. As jy voorraad volslae gegee, sou jy aan belasting onmiddellik betaal op die waarde daarvan. Dit sou vereis dat jy 'n groot matras met 'n baie kontant wat jy didnt verstand besteding, gevaar en waarskynlik verloor het. In plaas daarvan, voorraad opsies verteenwoordig die reg om voorraad aan te koop uit die maatskappy teen 'n vaste prys (die trefprys - sien hieronder), ongeag van sy markwaarde. As die maatskappy verkoop vir 10 / aandeel, kan jy jou voorraad te koop teen 1 / aandeel (of wat ook al jou trefprys is), onmiddellik verkoop dit en broek die verskil. Alle dat dit goed. As jy 'n stuk van opsies toegestaan word, sal hulle waarskynlik kom met 'n 1 jaar krans, 4 jaar frokkie. Dit beteken dat die geheel van die toekenning sal vestig (of geword joune) oor 'n tydperk van 4 jaar, met 'n kwart vestiging ná die eerste jaar krans, en 'n bykomende 48 vestiging elke maand daarna. As jy binne die eerste jaar te verlaat, voordat die krans, verbeur jy die hele toelae. As jy verlaat voordat die 4 jaar is op, jy dit doen met 'n proporsionele fraksie van jou opsies. Jy moet daarop let dat as jy verlaat voordat die maatskappy verkoop word, sal jy waarskynlik sowat 3 maande om jou opsies te koop voordat hulle vir ewig verdwyn. Dit kan onbetaalbaar wees. Meer besonderhede hieronder. Die TechCrunch waarde van jou opsies die vinnige manier van berekening van die waarde van jou opsies is om die waarde van die maatskappy te neem soos deur die TechCrunch aankondiging van sy jongste ronde, deel dit deur die aantal uitstaande aandele en vermenigvuldig met die aantal opsies jy het. Jy moet geniet kyk na dat die getal, want dinge gaan afdraande van hier af. Die Gemeenskaplike Stock Discount In 'n illikiede mark (en markte hoef te kom veel meer illikiede as dié vir aandele in 'n private begin), die waarde van die maatskappy is 'n baie loskop, ontasbare nommer. Die voorgenoemde groot TechCrunch getal is 'n redelike plek om te begin. Maar dit sou 'n fout wees om hierdie conflate met die waarde van die maatskappy wees. Meer akkuraat, dit verteenwoordig die bedrag per aandeel, van watter klas van voorraad uitgereik is, dat die VCs was bereid om te betaal, vermenigvuldig met die aantal uitstaande aandele van alle klasse van voorraad. As 'n werknemer, besit jy opsies om 'n goeie outydse gewone aandele te koop. Dit bied jou geen voorregte hoegenaamd nie. Aan die ander kant, sal 'n VC byna altyd die aankoop van een of ander vorm van voorkeur voorraad. Dit bied aan hulle onderskeie stemregte wat ek nie regtig verstaan of weet hoe om te waardeer, maar allergrootste dit ook kom gewoonlik met 'n sekere vlak van likwidasie voorkeur. As hulle 100k belê teen 'n 2x likwidasie voorkeur (nie ongewoon), op 'n veiling van die maatskappy, ontvang hulle dubbel hul 100k terug voordat iemand anders iets ontvang. As daar niks meer oor ná hierdie dan sal jy hartlik uitgenooi om kak eet. Die TechCrunch waardasie word bereken deur die veronderstelling dat jou gewone aandele is die moeite werd om net soveel soos die VCs verkies voorraad. Dit is byna nooit die geval nie, maar dit maak vir 'n paar groot getalle. Die staking prys Discount Soos reeds genoem, wanneer jy die eienaar van opsies, wat jy eintlik besit is die reg om aandele teen 'n vasgestelde trefprys te koop. Die trefprys is deur 'n 409a waardasie verslag dat die billike markwaarde bepaal wanneer die opsies toegestaan stel. Veronderstel jou opsies het 'n trefprys van 1 / aandeel, en die maatskappy uiteindelik IPOs vir 10 / aandeel. Jou werklike beloning per aandeel is die 10 jy dit verkoop vir, minus die 1 wat jy hoef te betaal om werklik te koop dit in die eerste plek. Dit mag dalk nie klink so sleg nie, maar veronderstel in plaas daarvan dat die maatskappy gaan nêrens vinnig, en is-talent verkry vir 1 / deel 'n jaar nadat jy aansluit. In hierdie geval maak jy met 'n mooi 1-1 0 / aandeel. Dit lyk na 'n baie gebeur. In die geval van 'n squillion dollar uitgang, kan die trefprys gering wees en likwidasie voorkeure kan irrelevant wees. Maar 'n kleiner sale kan jy maklik huis toe te stuur met niks. 'N eenvoudige manier om die staking prys afslag in ag neem, is om jou formule aan te pas: ((techcrunchvaluation / numoutstandingshares) - strikeprice) numoptionsgranted aangesien dit die bedrag wat jy wil staan om te maak as jy in staat is om jou voorraad te verkoop op die oomblik op die was sekondêre mark. Die mobiliteit Korting As jy in die werklike real-persoon kontant betaal word, dit is die einde van die transaksie. As jy besluit om môre laat dan kan jy inhandig jou kennis, laat iets gruwelike op jou bosss lessenaar nadat almal huis gegaan het, en nooit weer daaraan dink. Maar opsies bemoeilik dinge. Jy sal gewoonlik 3 maande vanaf jou vertrek datum waarop jou gevestigde opsies te koop teen hul trefprys. As jy dit nie binne hierdie tyd nie te koop, hulle verloor jy. Afhangende van die besonderhede van jou situasie, kan die koste maklik loop in die tiene of honderde duisende dollars, nie te praat van die belastinglas op die einde van die jaar (sien onder). Dit maak dit baie moeilik om 'n maatskappy waar jy 'n beduidende bedrag van potensieel waardevolle opsies gevestig verlaat. Dit is natuurlik 'n lekker probleem om te hê, maar die verlies van buigsaamheid is 'n definitiewe koste, en is nog 'n rede om jou waardasie van jou opsies te verminder. Die belasting afslag In die woorde van Wall Street Journal Spiderman met groot krag kom 'n baie belasting. Beleggers en stigter voorraad geneig om te kwalifiseer vir 'n baie gunstige langtermyn kapitaalwinsbelasting behandeling. Aan die ander kant, as jy jou opsies uit te oefen, die verspreiding tussen jou trefprys en die huidige billike markwaarde toon onmiddellik as 'n groot stuk van uiters belasbare gewone inkomste. As die maatskappy verkoop word, kan jy dadelik verkoop jou aandele en betaal jou belasting faktuur met behulp van 'n gedeelte van die opbrengs. Maar, as jy oefen, terwyl die maatskappy is steeds private, jy nog skuld die IRS 'n klomp geld aan die einde van die belastingjaar. Jy kan hê om vorendag te kom met 'n baie gereed kontant uit iewers, en hierdie belasting faktuur is dikwels die meerderheid koste van vroeë uitoefening. Dit word geglo om te wees waarom so baie sagteware ingenieurs geword Pirates. Natuurlik is die TechCrunch waardasie deur beleggers wat 'n fraksie van die belastingkoers wat jy betaal betaal te stel. Klop die werklike waarde van jou opsies van 'n ander pen of twee. Die risikoverdiskonteringskoers Kom ons sê ons kom met 'n paar heeltemal korrekte manier om verantwoording van die bogenoemde faktore, en dit blyk dat die opsies wat jy gedink het was die moeite werd om 1 elke eintlik net die moeite werd om 0.80. Ons is ver van klaar hulle devaluatie. Soos my oupa altyd gesê, 0.60 per aandeel in die hand is gewoonlik die moeite werd 0,80 per aandeel in die bos, veral wanneer jy onder-gediversifiseerde en jou blootstelling is groot in vergelyking met jou netto waarde. Wanneer 'n VC koop aandele in jou maatskappy, is dit ook die aankoop van aandele in tien ander maatskappye. Die aanvaarding van hulle is nie Morons of terminaal ongelukkig, hierdie diversifikasie verminder hul relatiewe risiko. Natuurlik is dit ook geld te belê wat nie die geval is behoort aan hulle en kry betaal fooi plus dra. sodat hul persoonlike risiko is reeds nul, maar dit is 'n ander storie. As 'n geheel en al undiversified lotery kaartjie houer, jy is uiters kwesbaar vir die grille van variansie. As jou maatskappy borsbeeld gaan dan is jou hele portefeulje uitgewis. Tensy jy 'n finansiële adrenalien junky, jy sou baie, baie eerder net 'n paar werklike kontant wat sal beslis nog daar môre. As jy opsies met 'n verwagte maar uiters riskant waarde van 200,000 het, maar jy sal dit eintlik verkoop vir 50.000 net 'n paar sekerheid te kry in jou lewe, dan is dit net die moeite werd 50.000 vir jou en moet jy hulle waardeer as sodanig by die berekening van jou totale vergoeding. Die delta tussen hierdie twee syfers is die risiko afslag. Die likiditeit Discount n tien dollar noot is uiters vloeibare, wat beteken dat dit maklik kan geruil word vir baie dinge, insluitend maar nie beperk tot: A tweedehandse DVD van Wrestlemania Sewentien 100 rolle van gevaarlike lae gehalte toiletpapier Baie verskillende tipes van nuwigheid hoed Aan die ander kant, aandele-opsies in 'n private maatskappy is uiters illikiede, en kan geruil word vir byna presies niks. Jy kan nie dit gebruik om 'n motor te koop, of vir die deposito op 'n huis. Jy kan nie dit gebruik om onverwagte mediese rekeninge te betaal, en jy kan nie dit gebruik om te huur Beyonce sing by jou oumas verjaardag. Heeltemal vloeistof en maklik verhandelbaar kommoditeite is hul sigwaarde werd, en aan die ander kant van die spektrum, heeltemal illikiede kommoditeite is die moeite werd om nul, ongeag hul teoretiese sigwaarde. Jou opsies is iewers tussenin. Die enigste ding wat hulle enige waarde glad gee is die hoop dat een dag sal hulle vloeistof word, deur middel van 'n private verkoop of IPO. As hul totale sigwaarde is klein in vergelyking met jou algehele netto waarde, dan is dit nie 'n groot deal vir jou. As dit is nie, dan is dit denkbeeldige geld geword net 'n hele klomp meer denkbeeldige, en jy moet dit te hanteer as sodanig. Die ek ophou Waardering verkeerd, die ding wat eintlik verhoog die waarde van jou opsies is die feit dat jy die maatskappy kan verlaat as dit sterf of lyk soos dit is op die punt om. Kom ons sê jy is toegestaan 200k van opsies, vestiging meer as 4 jaar. Dit waardasie faktore in die waarskynlikheid dat jou Snapchat vir robbevelle app neem af en die maatskappy decatuples in waarde. Dit faktore ook in die waarskynlikheid dat 'n mededinger bou 'n baie beter produk as jy, hoeke die mark in efemere Das's, en vergruis jou onderneming in die stof laat woon. Nou, wanneer 'n VC verkoop haar 200k in koue, harde, ander mense kontant vir voorraad in jou maatskappy, wat ander mense kontant is weg. As die maatskappy tenks na 'n jaar, kan nie sy besluit wat eintlik sy didnt wil dat voorraad in elk geval en vra vir 'n terugbetaling. Jy kan egter net ophou. Jy het net betaal die maatskappy 'n jaar van jou tyd, en is peaceing uit sonder om die ander 3 jaar betaal. Sy jammer dat jou voorraad is nou waardeloos, maar hierdie risiko is ingereken in die kop waardasie en Alle ek het skoon geword in die liefde en oorlog en das sagteware. Jou nadeel is versag op 'n wyse wat die VCs is nie. Oorweeg 'n alternatiewe reëling. Jy teken 'n kontrak te sê dat jy werk vir 4 jaar in ruil vir 200k waarde van opsies, en selfs al is die maatskappy sterf binne die eerste 6 maande jy sal voortgaan om te werk aan nuwe projekte, nou in wese gratis, totdat hierdie 4 jaar is up. In hierdie geval, kan ons intuïtief sê dat die opsie toekenning het 'n verwagte waarde van presies 200k. Sedert die manier waarop jou opsies eintlik werk is duidelik veel beter as dit, moet jou opsie toekenning meer werd wees. 'N Alternatiewe manier om daaroor te dink is dat 'n deel van wat jou toelae eintlik bied jy is 'n werk op die oomblik waar elke dag wat jy 100 opsies wat die moeite werd (sê) is 1 elk. Maar dit bied ook die reg om 'n werk in 3 jaar waar elke dag wat jy ontvang dieselfde 100 opsies soos voorheen uitgevaardig wat, nadat die onvermydelike tenexxing van die maatskappy se waarde, is nou die moeite werd om nog baie meer. Hierdie reg is potensieel baie waardevol. Hoe hoër die kort termyn afwyking van jou onderneming, hoe groter die ek ophou Waardering. As jy vinnig kan sien of dit gaan groot of 'n totale flop te wees, kan jy vinnig besluit of om voort te gaan en probeer weer 'n ander plek, of om te bly en voortgaan om jou nou baie meer werd opsies vestig. Aan die ander kant, as jy om te bly vir 'n lang tyd voordat die maatskappy se waarskynlike lot blyk, jy die risiko om die trotse eienaar van honderde duisende van die aandele in 'n smeulende gat in die grond loop. Wat jy moet doen as jy jou aanbod te ontvang, moet jy seker maak dat jy ook verstaan: Die vestiging skedule van jou opsies Hul waarskynlik trefprys (dit sal nie definitiewe wees totdat jou eerste dag van die werk) Die totale aantal uitstaande aandele Die TechCrunch waarde van die maatskappy op sy mees onlangse rondte van befondsing jy kan dan werk van die TechCrunch waarde van jou opsies en kyk na die 5 afslag en 1 waardering: die gemeenskaplike Stock Korting die TechCrunch waardasie aanvaar al verkies voorraad, maar jy het net gewone aandele Beduidende indien: die maatskappy het of waarskynlik sal 'n baie VC geld, relatief tot hul huidige waardasie neem minder belangrike as: die maatskappy is en is geneig om te bly meestal bootstrapped die staking prys Discount jy moet eintlik koop jou aandele voordat jy dit kan verkoop beduidende as: die maatskappy is relatief laat stadium minder belangrike as: die maatskappy is baie jong die mobiliteit Korting As jy hierdie werk sal baie duur as jy dit nie wil hê om al jou opsies te verloor nie beduidende indien: jy hoef nie hope ekstra geld wil jy om te spandeer op die aankoop van jou opsies jaar voordat jy kan verkoop dit minder belangrik as: jy doen die belasting afslag jy betaal 'n veel hoër belastingkoers as beleggers nie 'n beduidende indien: belasting is altyd beduidende minder belangrike: jy het die geld, guts en vermoë vroeg uit te oefen, terwyl die verspreiding tussen trefprys en FMV laag die risikoverdiskonteringskoers jou opsies kan uiteindelik 'n niks werd nie beduidende as: jy is risiko-sku of die maatskappy is nog baie jonk en onseker minder belangrike as: jy gemaklik is met 'n baie hoë risiko, of die maatskappy is gestig en die enigste werklike vraag is wanneer en hoeveel dit sal IPO vir die likiditeit Korting jy kan nie jou huur met opsies Beduidende betaal indien: jy ideaal wil die teoretiese waarde van jou opsies te spandeer in die onmiddellike toekoms minder belangrike as: jy reeds al die geld wat jy kan verstaanbaar moet nou die ek ophou Waardering As dinge gaan erg dan kan jy net laat beduidende as: die maatskappy is geneig om óf gaan kyk of kry baie meer werd in die nabye toekoms minder beduidende indien: dit baie jare sal neem om te sien of die maatskappy sal slaag of misluk Theres nie so iets soos die reg op 'n gratis middagete te koop teen 'n vaste prys, en Ive gehoor slim mense stel voor dat individue opsies moet waardeer teen so min as 20 van hul TechCrunch waardasie. Dit voel 'n bietjie aan die lae kant om my, maar ek dont dink sy te ver. Opsies is net nog 'n tipe finansiële bate, en is wonderlik om so lank as wat jy dit korrek waarde het. Tog is maatskappye aansporings om jou te help wild oor-waarde, en so jy moet lank en hard dink voordat aanvaarding van enige salaris sny wat geregverdig word deur die opsies. Danksy Carrie Bentley vir lees konsepte van hierdie Verder lees: Startup betaal soort suig. Dit is nie 'n goed bewaarde geheim. 'N Groot begin met 'n dosyn of so mense sal tipies betaal sy werknemers oor 'n derde minder as 'n groot maatskappy. Sommige sal redeneer dat that8217s as gevolg van die waarde van die aandele wat starters gee jou. Ek argumenteer dat that8217s die prys van iets doen that8217s meer pret, maar van onbewese ekonomiese waarde. Maar ongeag die rede waarom you8217re doen dit, there8217s geen twyfel dat starters ply jy met eienaarskap in die maatskappy, tipies in die vorm van aandele-opsies. Hulle sal redeneer dat there8217s geweldige waarde in daardie aandele, meer as you8217ll kry van 'n groot maatskappy, maar hulle is geneig om al verskrikte wanneer jy hulle vra hoeveel waarde kry. Nou there8217s geen twyfel dat 1000 opsies op aandele in 'n begin met 'n uitstekende 1mm aandele (0.1) het 'n baie meer onderstebo as 1000 opsies op aandele in Google (0,000003). Dit is natuurlik verhoog die eenvoudige vraag: Wat is dit die moeite werd om I8217m gaan jou 'n paar tools wat jy kan gebruik om 'n buit te neem op daardie waarde te gee. Nog belangriker, I8217m gaan jou 'n lys van belangrike vrae om jou potensiële nuwe werkgewers met daardie moker sal gelyktydig jy sit in 'n posisie van veel groter kennis gee, en maak hulle dink you8217re n badass onderhandelaar. Let daarop dat baie mense verkies jy nie hierdie dinge weet. By die meeste maatskappye, die equity8217s moeite werd om 'n veel minder as wat jy dalk dink (soos you8217ll hieronder sien). Een van my gunsteling bloggers, Mark Suster, voer aan dat jy net moet aanvaar die aandele is waardeloos en aangenaam verras as jy anders vind. Dit is een van die redes waarom ek bewonder Mark 8211 he8217s so goed by die sluiting van kandidate wat voor hy dit doen, neem hy op vrywillige uitdagings. It8217s graag he8217s besig met 'n Xbox prestasie. My Ek wil my potensiaal nuwe huur om te weet presies wat they8217re kry, dwalende nie hoog of laag. Ek don8217t wil hê dat hulle mislei met 'n aantal that8217s te groot, of there8217s hel is om te betaal wanneer hulle besef they8217ve gewees het. En ek don8217t wil sandsakke, omdat die sluiting van 'n huur is moeilik genoeg sonder die mense te vertel om die aandele onderstebo ignoreer. So that8217s wat I8217m hier om jou te vertel: hoe om te weet of you8217re 'n goeie deal van 'n opstart. En my geheime versteekte motief is dit: ek gewoonlik gee my werknemers 'n groot deel van hul aandele. Dit beteken dat as they8217re ingeligte verbruikers, my companies8217 bied lyk awesome vergelyking met enigiets anders they8217re sien. Let8217s begin met die basiese beginsels, wat heeltemal misleidend is. Dan kry I8217ll om die belangrike dinge. Die waarde van 'n veeg van gelykheid is dit: Heel eenvoudig, it8217s jou persent eienaarskap keer die company8217s waarde. Lyk eenvoudig genoeg, maar it8217s heeltemal verkeerd. There8217s n bietjie rede waarom en 'n groot rede. Die min rede is dat die bostaande vergelyking beskryf die waarde van aandele. You8217re waarskynlik ontvang opsies. 'N opsie is minder as 'n aandeel werd. Hoeveel minder is tergend moeilik om akkuraat model. It8217s oor dieselfde voor jou eerste finansiering ronde, maar dit kan 'n betekenisvolle verskil wees as jou maatskappy geneem het op 'n paar daaropvolgende rondes van kapitaal. Die groot rede is iets beleggers don8217t graag om te praat oor, maar hier is dit: die bestaan van voorkeur, 8220investor8221 aandele aansienlik devalueer gereelde, gewone aandele. Dit isn8217t 'n soort van rant: it8217s basiese ekonomie. Jy sien, beleggers tipies regte wanneer hulle belê wat sit hulle 8220in front8221 van gereelde beleggers. As hulle belê 'n miljoen dollar en die maatskappy verkoop vir 'n miljoen dollar, kry hulle hul geld terug en almal kry niks. It8217s bekend as 'n voorkeur, en Brad het dit baie beter verduidelik as wat ek kan. Dit het 'n kolossale impak op die verwagte opbrengste. Hulle het ook dikwels iets genoem deelname, wat beteken dat nadat hulle hul geld terug te kry, het hulle steeds opbrengste asof hulle hadn8217t kry. En dan moet hulle 'n stel terme genoem 8220protective provisions8221 wat (meer Bradness) uitdruklik toelaat dat hulle aksies wat in die beste belang van die company8217s aandeelhouers, as 'n geheel te sluit, en word ondersteun deur 'n meerderheid van die aandeelhouers. Terug by die IRS toegelaat sulke dinge. die reël is dat gewone aandele was die moeite werd 'n tiende soveel as verkies voorraad. En die 8220value van company8221 nommer, bo, is 'n voorkeur voorraadnommer. Yikes. So that8217s die slegte nuus: opsies op gewone aandele in 'n onderneming gefinansier maatskappy het 'n mooi crappy boekwaarde. As jy gedink het die maatskappy was die moeite werd wat die IRS doen, jy sal waarskynlik net 'Mark8217s advies en ignoreer die aandele. Maar there8217s ander maniere om te kyk na dit. Nog 'n heel redelike manier om die waarde van die opsies oorweeg (of ten minste hul waarde vir jou), is om te kyk na wat jy voorspel they8217ll die moeite werd wees. Die meeste starters wat probeer om die waarde van jou opsies te verkoop dit te doen in 'n optimistiese (sommige mag dalk sê 8220false8221) manier. I8217ve gehoor die frase 8220Our maatskappy wouldn8217t net 'n aanbod van minder as 500,000,0008243 geuiter deur werwers aanvaar. Maar there8217s n regte manier sowel as 'n verkeerde manier. Die basiese wiskunde vir hierdie een is: dit beteken dat jy jou aandele, deel te neem deur die totale aandele en vermeerder deur wat jy dink it8217ll verkoop vir. Natuurlik, nothing8217s so eenvoudig nie. Jy moet: Rekening vir die moontlikheid dat die maatskappy kan misluk Oorweeg verwatering van daaropvolgende finansiering rondes Trek enige voorkeur rekening vir enige deelname Trek bonus / behoud / carveout pakkette en 'n klomp ander truuks wat beleggers (en bestuur) kan gebruik om die te manipuleer terugkeer kurwe. Dit word ongelooflik ingewikkeld, aangesien belangrike faktore is dinge soos hoe goed 'n onderhandelaar jou hoof uitvoerende beampte is. Om te probeer en vang al hierdie dinge, ek klap uit 'n stel van heuristiek (definisie: 8220statements mense sal about8221 argumenteer) wat jy kan gebruik om 'n ru-skatting te maak. Glo jy in die geselskap baie, baie glo it8217s gaan ongelooflike voel in jou guts wat it8217s gaan iets ongelooflike 90 nuwe maatskappye misluk wees, so as jy don8217t, dan moet jy neem jou voorraad is waardeloos, en hier stop. Ook, moet jy elders werk te gaan, want life8217s te kort. Vra die maatskappy: 8220What is jou verwagte uittrede reeks, en wat comparables het jy gebruik om there8221 kry (in Engels: hoeveel sal jy verkoop vir, en wat jy gebruik as 'n basis vir 'n vergelyking). As jy saamstem dat hierdie maatskappy lyk die comparables, dan neem die lae aantal en deel dit deur 2. As hulle sê it8217s gaan IPO deel deur 10 plaas. Dit is X Vra hoeveel rondtes is uitgespreek, en hoeveel meer hulle verwag om in te samel voordat hulle uitgang. Voeg dit saam, dan verdubbel hulle te kry Y. Vra of there8217s n voorkeur, en indien wel, wat verskeie. Vra of there8217s deelname, en indien wel, is dit bedek. Cube die voorkeur (soos in, 2 x 2 x 2). That8217s Z. As there8217s n beperkte deelname, voeg 1 tot Z. As it8217s onbeperkte, voeg 2. Vra who8217s op die bord. As 'n meerderheid van raadslede is werknemers / stigters, niks doen nie. As it8217s n 50/50 balans tussen stigters en beleggers, voeg 1 tot Z. As it8217s gekantel na die beleggers, voeg 2 tot Z. Nou vir die grand finale: En that8217s wat they8217re werd. Here8217s 'n voorbeeld: You8217re aangebied 0,1 van 'n groot maatskappy wat they8217ll uitgang vir 250-500mm dink. They8217ve opgewek 5mm en verwag om 10mm meer in te samel. Terme is 1x voorkeur, beperk deelname. Die direksie is eweredig verdeel tussen stigters en beleggers. Jy moet jou aandele oorweeg werd 0.1 35mm 35k te wees. Ek is lief vir starters. Ek is mal daaroor wanneer mense ryk van starters. Ek wil hê jy moet 'n begin aan te sluit, en ek wil hê dit moet jy stort met rykdom buite jou wildste drome. Ek wil hê jy moet al hierdie wiskunde blaas uit die water. It8217s al guesstimates anyway8230 maar it8217s beter as omheining oorhandig gelaat. (Jy mag dalk wil om in te skryf of volg my op Twitter sodat jy mis nuwe artikels don8217t) Heeltemal lukraak en nie-verwante poste: Twitter / danshapiro Dan Shapiro Ek didn8217t wil die artikel met 'n verduideliking van elk van die heuristiek Ek verskaf verstop, so hier is dit is in die kommentaar. 1 is redelik selfverduidelikend. 2 is die verwagte waarde, gehalveer omdat 'n awesome begin met elke kans op sukses steeds versuim helfte van die tyd. As you8217re swaai vir die heinings (skiet vir IPO), you8217re manier meer geneig om óf misluk of kry soveel voorkeur voor die algemeen dat jy nooit iets sien. 3 is omdat almal onderskat die hoeveelheid they8217ll nodig in te samel. 5 Die groot straf is vir twee redes. Een, want it8217s geweldig sleg vir die algemeen. Twee, want dit beteken dikwels iets erger: die company8217s teen 'n muur, die CEO8217s n slegte onderhandelaar, everyone8217s verwag dat die algemene waardeloos sodat hulle het om dit te maak in voorkeure te wees, ens 6 Verder is die direkte impak isn8217t so erg aangesien dit maak dit uit te wees nie, maar 'n uitvoerende hoof wat 'n goeie werk te onderhandel voorkeure doen, is 'n leidende aanwyser van ander goeie dinge: hy / sy weet hoe om die vraag na die maatskappy te genereer, het die hefboom, weet hoe om elke greintjie uit te druk van 'n deal, ens Dit is basies 'n plaasvervanger vir as die uitvoerende hoof en tydens onderhandelinge om die maatskappy te verkoop sal doen. 7 'n Algemene-gedomineerde raad sal neig na algemene vriendelik uitgange, en dui op 'n uitvoerende hoof wat goed doen in onderhandelinge. Weereens, dit is al raaiwerk, veral probeer om uit te vind die al die belangrike 8220will die hoof uitvoerende beampte doen 'n goeie werk verkoop die company8221 faktor. Maar ek dink it8217s n ordentlike buit. is dit moontlik vir 'n jong persoon om nie geskroef die eerste keer they8217re toegestaan opsies van 'n opstart Indien nie voor, dan miskien nou. Dankie. P. s. hulle moet jy leer dit in college8230.seriously. Pfft. Ek oorhandig gelaat. Goeie inligting en advies though. Twitter / danshapiro Dan Shapiro As jy hierdie volg, won8217t jy geskroef. Maar as die vraag is 8220is dit moontlik vir 'n jong persoon om rich8221 kry 8211 toe die opsies is om die volgende Google (aka 8220win die lottery8221) vind of het die maatskappy self Twitter / Neuromancer Maurice Walshe Goeie inligting, maar only35k sommige van die aandeel spaar in BT teruggekeer om 40k (belastingvry) as jy dit facetten maksimum scoort uit by 200 / m nie veel of 'n terugkeer na 'n 30 betaal sny en that8217s nie die tel van wins wat verband hou aandele of enige van die spesiale toekennings sommige van die meer senior mense het gegee Twitter / thomaswilley Thomas Willey goeie pos, dankie Dan dankie vir die vriendelike woorde. die een ding om te oorweeg: plekke waar mense obsessief oor opsies te skep kulture waar almal altyd praat opsies, die berekening van die waarde van opsies en teleurgesteld toe die maatskappy treffers van 'n bult in die pad en almal kla omdat hul opsie waarde kan verander. Ek het gesien hoe dit deur die eerste dot-com oplewing amp borsbeeld. Ek verkies mense wat 8220in it8221 vir ander redes. En hopelik they8217ll 'n betaaldag eendag op die opsies anyways. Terug toe hulle in 'n bestuurspan te IGN uit te draai van Verbeel Media, die nuwe span voortdurend gepraat oor hoeveel geld elkeen gaan maak. Die algemene refrein (agter geslote deure, natuurlik) was 8220No, ruk. YOU8217RE gaan 'n ton geld te maak. Jy het al die equity.8221 Ek raai almal van my potensiaal verhuur dat as hulle wil 'n stapel van geld in opstart voorraad te maak, moet hulle gaan begin hul eie besigheid, want die kans is, selfs my voorraad gaan waardeloos te wees. Die fokus moet wees op die maak van iets groots sodat hulle meer geleenthede om hul eie onderneming te begin wanneer inspirasie stakings. Dankie vir hierdie post. Wens, ek het dit gelees voor ek eintlik by die begin, waar ek nodig het om te werk soos donkies. Enigste hoop was voorraad opsies, maar die werklike waarde nie nou kyk wat winsgewende. (Blog. fastfedora / Trevor Lohrbeer as 'n interessante punt van data, ek was in gesprek met iemand uit SVB Analytics nou die dag en hulle het genoem dat op grond van hul navorsing, 65 van alle VC-gesteunde maatskappye terugkeer geen waarde vir die gemeenskaplike aandeelhouers. 8220The min rede hiervoor is dat die bostaande vergelyking beskryf die waarde van aandele. Julle waarskynlik ontvang opsies. 'n opsie is minder werd as 'n share.8221 dit is misleidend, want 'n opsie is nie minder nie as 'n aandeel werd. (Eintlik is tegnies gesproke 'n opsie is gewoonlik die moeite werd om meer as 'n aandeel, want dit het beide 'n intrinsieke waarde en 'n tyd waarde.) dit is omdat die klas aandele waarop jou keuse (gewone aandele, gewoonlik) betrekking het minder werd as die klas aandele wat beleggers kry (voorkeur voorraad, met al hierdie bykomende regte wat stamp hul waarde). twitter / danshapiro Dan Shapiro dit klink soos 'n disfunksionele situasie. I8217ve nooit gesien dit die eerste hand, gelukkig. Maar ek don8217t dink dat dit deursigtig voorlangs oor vergoeding noodwendig so skep 'n situasie. Ek dink wat afkomstig is van hoe jy die maatskappy en die span te lei nadat hulle aanvaar. En ek kan my net indink hoe moeilik dit was om te bestuur dat tydens die ergste van die bubble8230 Wat beteken 8220mm8221 gemiddelde millimeter Ek don8217t dit verstaan. Ek sien ook dinge soos 822035mm8221 8211 bedoel jy 822035 M8221 dit is, 35 miljoen dollar net om te probeer verstaan, I8217ve nie die naam wat jy gebruik gesien nie, en ek het gesien dat dit in 'n woordeboek. www. myStockOptions Bruce Redakteur myStockOptions Goeie insigte en advies oor hoe om te dink oor aandele-opsies in 'n private maatskappy. Daar is 'n paar bykomende gedagtes om ook te oorweeg: 1. Waarskynlikheid van IPO in vergelyking met maatskappy kry verkry. Jy sal baie beter doen in 'n beurs. Vir baie mense, behalwe vir stigters en die sleutel bestuurders, die bedrag wat hulle van 'n verkryging te kry, is dikwels gelykstaande aan 'n goeie bonus. Op www. myStockOptions het ons baie stories gehoor deur middel van die jaar en ek sou sê dit is 'n algemene opmerking. 2. weet watter tipe van opsies wat jy kry: Incentive Stock Options (ISOs) of nonqualified voorraad opsies (NQSO) en of jy hulle onmiddellik in ruil kan oefen vir voorraad wat dan moet vestig. Die belastinghantering verskil, veral as jy van plan is om die opsies uit te oefen, terwyl die maatskappy is privaat en voor jy dink dit sal kry gekoop. Jy kan nie aandele te verkoop om belasting te dek. 3. Kyk of daar enige handel in die mark in die voorraad op plekke soos SecondMarket en SharesPost. Dit sal slegs vir 'n groot private maatskappye. 4. Vir klein private maatskappy, vra of dit 'n Subchapter-S korporasie. As dit is, beteken dit dat die winste en verliese sal deurvloei aan aandeelhouers, wat jy sal wees op oefening. As winsgewende, uit te vind of hulle winste te versprei ten minste vir die belasting besit. Ek stel ook voor jy kyk op www. myStockOptions in die Pre-IPO artikel (bit. ly/gbt3A6) by die onderskeie artikels en vrae vir verdere insigte, veral op belasting onderwerpe. www. thecuriousentrepreneur Andrew Skotzko Aan die einde van die dag, it8217s alles oor passie: hoeveel jy lief vir die produk en die span Dit is die belangrikste. Opsies is belangrik, maar as jy kan, ek dink dit maak sin om te dink aan hulle 'n bietjie soos die geld wat jy neem om Vegas: skryf dit af in die begin, en as jy iets, dan soet Gravy maak. Dit is natuurlik veronderstel jy is meer in leer af as verdien modus. Een addisionele vraag that8217s die moeite werd om 'n antwoord op, wanneer die evaluering begin opsies: in die geval van 'n afrit, is daar geen versnelling Indien wel, hoeveel versnelling Dit is nie 'n goed bewaarde geheim. 'N Groot begin met 'n dosyn of so mense sal tipies betaal sy werknemers oor 'n derde minder as 'n groot maatskappy. Sommige sal redeneer dat dis as gevolg van die waarde van die aandele wat starters gee jou. Ek argumenteer dat dis die prys van iets doen dis meer pret, maar van onbewese ekonomiese waarde. die ding om te dink oor: plekke presies waar individue obsessief met betrekking tot keuses te produseer etniese presies waar almal beslis verwys na keuses, die bepaling van die waarde wat verband hou met keuses asook die steek gelaat nadat die organisasie tref die bundel binne die straat sowel as almal net brom omdat hulle eie keuse werd dalk verander. www. im3.co. uk/ SEO Sheffield Die filum van organismes ten nouste gekoppel is aan die evolusie van landplante is die (MC) Wat gebeur as my maatskappy is op die punt om IPO gaan in die volgende 6-12 maande Wat moet ek verdeel Groot Artikel BTW. Dankie vir jou boodskap dit www. danshapiro / blog Dan Shapiro There8217s 'n reeks moontlike goeie uitkomste. They8217re beslissing uit almal behalwe een van hulle. That8217s soos om te sê you8217re speel poker en sal niks minder as 'n reguit spoel vou. (Daar is 'n paar probleme met hierdie vergelyking, maar that8217s die kern van die redenasie). Maar as die maatskappy eise they8217re oor na IPO, dan they8217re nie die soort maatskappy ek beskryf toe ek verwys na 'n 8220startup8221 en moet jy die meeste van wat hierdie artikel sê ignoreer. Maar jy moet ook weet dat ten minste die helfte (deur my skatting) van die maatskappye wat sterk herinner they8217re gaan IPO in die volgende 6-12 maande na hul werknemers, potensiële of andersins, don8217t. IPO planne val deur al die tyd. En what8217s meer as die company8217s oor na IPO, pre-IPO aandele sal 'n veel kleiner stamp het. So you8217re verbintenis op die company8217s langtermyn sukses op die aandelemark, wat 'n hele 8216nother ding heeltemal. Ek het begin werk aan 'n kontant voorraad basis (80cash 20 stock) op grond van wat 'n normale salaris by my posisie sou gewees het (kan sê 100K). Die werkgewers bereken die 20 komponent op die waarde van die laaste ronde aandeelprys (4 / aandeel). Hierdie waarde is vir voorkeur voorraad, terwyl wat ek kry is aandele-opsies wat skakel na algemeen. Nou eers besef ek dat teen die huidige maatskappy waardasie, gebaseer op die likwidasie voorkeur ens, die gewone aandele is die moeite werd om 1/5 van die voorkeur-aandele. So in plaas van om 20K waarde van voorraad ek blyk te wees om voorraad in gemeen opsies wat is die moeite werd 4K Het ek beroof Mis ek iets hier As ek die 20K in kontant geneem het, en belê dit in die maatskappy, sou ek voorkeur kry aandele wat die moeite werd sou wees presies wat ek betaal vir elke aandeel (ek nie eens praat oor die verwante lasbriewe) is dit algemene en 'n gereelde verskynsel op starters en die manier van dinge by elke begin ek voel kwaad en voel dit isn8217t regverdig. Ek wil meer inligting voordat ek storm in someone8217s kantoor www. danshapiro / blog Dan Shapiro You8217re nie beroof omdat you8217re werk vir minder as die gemiddelde salaris. Die helfte van die wêreld nie, jy weet. Hulle mag hê mislei nie, maar dit hang alles af van wat hulle vir julle gesê. Startups net minder betaal gemiddeld as BigCos, selfs nadat (veral ná) rekeningkunde vir aandele. Soos Scott gesê 8220thousand thousand8221 vertaal in Frans: 8220mille mille8221 nie seker hoekom dit sou 'n afkorting in Engels al wees. groot opsomming Vir diegene wat belangstel in verdere delf in ekwiteitvergoedingskemas en / of om net beter opgevoed oor die geldeenheid (ekwiteit) waarin you8217re kry betaal, kan jy hier kyk na die hulpbronne onder ekwiteitvergoedingskemas: equityzen / kennis-sentrum / Op EquityZen, ons (ongelukkig) sien baie mense ontdek net te laat they8217ve verkoop die droom wat maatreël tot werklikheid didn8217t. Hierdie kwessies is ingewikkeld, maar daar is baie van die onderwys materiaal wat daar is en we8217re voortdurend besig om die aandeelhouers op te voed oor hul regte (of in sommige gevalle, die gebrek daaraan). Disclaimer: I8217m verbind met EquityZen. We8217re op soek na talentvolle mense om ons kern span aan te sluit. As you8217re belangstel in die oplossing van uitdagende probleme in Fintech en is oop vir die verskuiwing na die hart van New York City, gaan jy na ons Loopbane Page: equityzen / loopbane / M is die Romeinse syfer vir duisend, sodat that8217s my raaiskoot oor hoekom it8217s gebruik hier.
No comments:
Post a Comment